鲁政委 郭于玮 宋彦辰（鲁政委 系兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

　　依据第五次世界经济普查公报和加入产出表等数据算计，截至2023年，TMT（Technology, Media & Telecom）相干行业的营收仍然超越房地产，成为国民经济中体量最大的家当；同时TMT关于完全经济产出的拉动效应也已然超越了房地产链条，商场盼望的新老动能转换仍然到来。

　　房地产相干行业席卷房地家当、上游筑立业和下游后地产消费品德业。截至2023年，房地产上下游共告终营收38.0万亿元；基于加入产出表测算，房地产相干行业每填充1单元产出须要一齐产物部分供应2.37单元的产物效劳，所以房地产正在告终自己营收的流程中约拉动产出90.3万亿（含反复计较）。

　　TMT涵盖科技、媒体和通讯界限，紧要席卷计较机、通讯和其他电子兴办创设业，音信传输、软件和音信本事效劳业，科学咨询和本事效劳业，消息出书业和播送电视片子灌音造功课。估算显示，截至2023年，TMT界限共告终营收41.4万亿元；同时TMT行业的产出拉动系数高达3.06，告终自己营收将拉动产出126.6万亿元（含反复计较）。

　　综上，非论从行业自己的产出来看，依旧从对总产出的拉动来看，TMT都仍然超越房地产，展现出我国家当构造的转型升级已从量变到质变。

　　另日已来！告终经济构造升级，以科技立异引颈的新动能超越房地产驱动的老动能，是商场长远今后的盼望。依据第五次世界经济普查公报和加入产出表等数据算计，到2023年，TMT（Technology, Media & Telecom）相干行业的营收仍然横跨房地产，而TMT所鼓动的上下业的产出也仍然超越了房地产，商场盼望的另日仍然到来。本文测算TMT和房地产相干行业的周围体量；并基于加入产出表，测算二者关于我国经济的拉动效应。

　　TMT涵盖科技、媒体和通讯界限，与守旧的国民经济行业分类存正在差别。囿于数据统计口径的局限，本文将基于国民经济行业统计数据估算TMT行业产出。

　　依据国民经济行业分类，计较机、通讯和其他电子兴办创设业共席卷计较机创设（391）、通讯兴办创设（392）、播送电视兴办创设（393）、雷达及配套兴办创设（394）、非专业视听兴办创设（395）、智能消费兴办创设（396）、电子器件创设（397）、电子元件及电子专用质料创设（398）、其他电子兴办创设（399）等9个子行业；不同对应加入产出表上钩算机、通讯兴办、播送电视兴办和雷达及配套兴办、视听兴办、电子元器件和其他电子兴办等6个产物部分。

　　产出方面，依据第五次世界经济普查公报，截至2023年底，计较机、通讯和其他电子兴办创设业企业法人单元告终买卖收入158580.9亿元。为计较对完全产出的拉动，将上述6个产物部分视作1个产物部分，遵循列昂惕夫逆矩阵测算，当该部分的最终操纵量填充1单元、其余部分的最终操纵量填充0单元时，因为全部消磨联系，须要一齐产物部分供应3.97单元的产物效劳。按此拉动系数计较，计较机、通讯和电子兴办创设业告终自己营收的流程中将给经济中一齐产物部分带来产出62.9万亿元，其产出拉动系数正在141个产物部分中居于首位。

　　音信传输、软件和音信本事效劳业共席卷电信、播送电视和卫星传输效劳（63），互联网和相干效劳（64），软件和音信本事效劳业（65）等3个子行业；不同对应加入产出表中电信、播送电视及卫星传输效劳、互联网和相干效劳、软件效劳、音信本事效劳5个产物部分。

　　产出方面，截至2023年，音信传输、软件和音信本事效劳业告终营收152051.4亿元。遵循上文手腕测算，其产出拉动系数为2.36，将给经济中一齐产物部分带来产出36.0万亿元。

　　科学咨询和本事效劳业共席卷咨询和试验生长（73）、专业本事效劳业（74）、科技实行和使用效劳业（75）等三个子行业；不同对应加入产出表中的3个产物部分。

　　产出方面，截至2023年，科学咨询和本事效劳业告终营收86046.4亿元。遵循上文手腕测算，其产出拉动系数为2.75，将给经济中一齐产物部分带来产出23.7万亿元。

　　文明、体育和文娱业席卷消息和出书业（86）和播送、电视、片子和灌音造功课（87）等子行业；对应加入产出表中的消息和出书，播送、电视、片子和影视灌音筑造2个产物部分[1]。

　　产出方面超越，截至2023年，文明、体育和文娱业[2]告终营收16922.9亿元。遵循上文手腕测算，其产出拉动系数为2.42，将给经济中一齐产物部分带来产出4.1万亿元。诚然，体裁文娱业的口径较TMT中的媒体特别广泛，不表，与计较机电子创设赏金大对决、音信效劳等行业比拟，体裁文娱业的营收周围较幼，非论是否纳入体裁文娱业，对最终结果的影响不大（不含文明、体育和文娱业的TMT总营收约39.7万亿元，仍高于房地产）。

　　加总上述四个TMT相干行业，截至2023年，TMT界限共告终营收41.4万亿元，乘以产出拉动系数，将拉动产出126.6万亿元。值得防备的是，为所有表示每个相干行业的营收周围和拉动系数，采用分行业计较并最终加总的方法，正在加总核算TMT对经济产出的拉动时会存正在反复计较题目，导致拉动产出的测算值被高估，但并不影响完全结论。

　　依据国民经济行业分类，房地家当席卷房地产开荒筹办（701）、物业执掌（702）、房地产中介效劳（703）、房地产租赁筹办（704）、和其他房地家当（709）；对应加入产出表的房地产产物部分。

　　产出方面，截至2023年底，房地家当企业法人单元告终买卖收入193272.4亿元。遵循列昂惕夫逆矩阵测算，当该部分的最终操纵量填充1单元、其余部分的最终操纵量填充0单元时，因为全部消磨联系，须要一齐产物部分供应1.59单元的产物效劳，产出拉动系数正在一齐产物部分中排名末位。按此计较，房地家当告终自己营收的流程中将给经济中一齐产物部分带来营收30.7万亿元。

　　上述房地家当口径，并未蕴涵上游筑立业。筑立业席卷住屋衡宇筑立（471），筑立装置（49），筑立粉饰、装修和其他筑立效劳（50），不同对应加入产出表中的3个产物部分。

　　产出方面，经济普查公报显示，衡宇筑立业[3]，筑立装置业，筑立粉饰、装修和其他筑立业的买卖收入不同为186206.8亿元、25574.8亿元和45119.0亿元；乘以同期住屋杀青衡宇价钱占完全筑立业杀青衡宇价钱的比重59%，估算住屋筑立相干营收不同为109844.9亿元、15086.8亿元和26616.1亿元。三个行业的产出拉动系数不同为3.08、3.14和2.91赏金大对决，将给经济中一齐产物部分带来产出合计46.3万亿元。

　　因为后地产消费品走势与房地产亲昵相干，进一步探究下游家具和家用用具行业。

　　产出方面，截至2023年赏金大对决，家具创设业（21）、电气呆板和对象创设业（38）[4]买卖收入不同为10377.8亿元和120720.9亿元。此中，截至2021年赏金大对决，家用电器行业营收约占一切电器呆板和对象创设业营收的21%，按此比例算计其营收约为25133.2亿元；其余，依据2015年数据，非电力家用用具创设营收约为家用电力用具创设营收的8%，以此比例算计其营收约为2010.7亿元。家具和家用用具两个产物部分的拉动系数不同为3.22和3.67，将给经济中一齐产物部分带来产出合计13.3万亿元。

　　加总上述行业，截至2023年，房地产上下游共告终营收38.0万亿元，约为TMT总营收的92%；若乘以产出拉动系数，约拉动产出90.3万亿，是TMT行业拉动值的71%。如上超越，因为正在加总核算TMT和房地产营收对经济产出的拉动时均存正在反复计较题目，所以并不影响完全结论。

　　上文估算结果显示，截至2023年底，TMT行业的买卖收入已横跨房地产，从周围上已代替地产成为国民经济中体量最大的家当。若是进一步探究对其他家当的拉动，TMT依赖更高的产出拉动系数，对经济总产出的拉动也横跨了房地产。TMT关于地产的超越，背后展现的是我国家当构造的转型升级。

　　[2]文明、体育和文娱业共席卷消息和出书业超越，播送、电视、片子和灌音造功课，文明艺术业，体育，文娱业，口径较加入产出表产物部分更广，导致买卖收入和从业人数被高估。

　　[3]衡宇筑立业口径席卷住屋衡宇筑立、运动场馆筑立、其他衡宇筑立，口径较加入产出表产物部分更广，导致买卖收入和从业人数被高估。

　　[4]电气呆板和对象创设业席卷电机创设、输配电及把握兴办创设、电线电缆光缆及电工对象创设、电池创设、家用电力用具创设、非电力家用用具创设、照明用具创设超越、其他电气呆板及对象创设，口径较家用用具更广，导致买卖收入和从业人数被高估。返回搜狐，查看更多鲁政委：改日已来——TMT产出已逾越房赏金大对决地产